撰文：shushu
凌晨，RWA板块项目MANTRA（OM）在短时间内暴跌90%，从6美元急速下挫至0.5美元，市值瞬间蒸发超55亿美元。
三小时后，MANTRA团队发布声明称，此次下跌是由于市场非理性清算引发的，与项目本身无关，并否认团队参与其中。
随后，OM价格从0.5美元附近快速拉升至1.2美元，短暂实现暴力反弹。据Coinglass数据显示，在短短四小时内，OM合约爆仓量达5800万美元。
事实上，在此次暴跌之前，OM自去年11月起便经历了多次暴力拉涨，被社区称为「强庄妖币」。
场外交易 or 团队砸盘？OM高控盘的一生
近期，社区及多个数据监测工具平台发布消息称，OM大户地址出现提币并转入交易平台的行为。此外，有传言称OM已完成多笔折扣50%或以上的场外交易，而当大户开始砸盘时，场外买家也陷入恐慌抛售。
3月25日，据TheDataNerd监测，MANTRA的投资机构Laser Digital的地址向Binance存入170万枚OM，价值1149万美元。该钱包去年累计持有2700万枚OM，目前仍持有675.6万枚OM，价值4567万美元。
昨日，据Arkham监测，0xA8...A84f地址从Polygon的StakedOM合约中取出了77.6万枚OM，价值约584万美元。
另据Genç Trader监测，钱包地址0x9a…1a28在23小时前向OKX转入了约2000万美元的OM。从过往记录来看，这个地址一个月前刚从Binance提走了约4000万美元的OM，是此前拉高币价的鲸鱼之一。
多位OM大户的砸盘行为被认为是此次暴跌的直接原因，但在社区看来，这一切或许早有预谋。
空投PUA
去年11月，MANTRA官宣其空投规则，将此前「3个月的悬崖期，随后是初始流动分配和9个月的线性解锁」更改为「将悬崖期缩短为1个月，接下来是11个月的线性解锁」，这一变动引发了社区的强烈不满。
初期，MANTRA通过高调预期管理激发用户参与热情，宣称将分发5000万枚OM代币，并承诺上线即解锁20%，空投将在一个月内完成。
然而在实际执行中，MANTRA接连修改空投规则，先是将「上线即解锁」改为「一个月后开始线性释放」，再进一步推迟为「10%首期释放，其余归属期长达三年」。同时配合路线图、代币分配结构等多项机制调整，MANTRA实质上通过不断拉长兑现周期，将社区流量沉淀为长期锁仓工具。
当用户情绪出现反弹时，项目方又引入治理投票机制，以「社区共识」形式转嫁责任。但事实上，投票权集中于项目团队或关联方手中，结果可控性极强。最终，部分早期参与者甚至被排除在空投名单之外，项目方以「Sybil攻击」为由冻结权益，却未披露详细依据。
高度控盘
近半年来，OM价格之所以能不断拉涨，主要得益于团队的高度控盘。据KOL@nihaovand透露，通常会配合三波不同价格区间的买盘社区轮番入场，共同推高代币价格。与此同时，项目方还会为持币者安排场外退出通道，这些资金又会被用来拉升币价，为下一波场外资金流入铺路。
此前，多方爆料称MANTRA团队掌握OM代币90%的供应量。加密分析师Mosi曾撰文剖析称，一个仅有400万美元TVL的项目，如何能拥有超过100亿美元FDV？答案是团队掌控了大部分OM流通量。MANTRA团队在一个单一钱包中持有7.92亿枚OM（即90%的供应量），甚至懒得将这些供应分散到多个钱包中。
OM真实流通量如何？
根据Mosi的分析，OM的真实流通量=9.8亿枚（流通供应量）-7.92亿枚OM（团队控制的部分）=1.88亿枚OM。
然而，这个数字可能也并不准确。团队仍然控制着相当一部分的OM，他们利用这些代币对自己的空投进行女巫攻击，进一步榨取退出流动性，并继续控制流通量。他们部署了约1亿枚OM用于女巫攻击自己的空投，因此也需要从真实流通量中扣除这部分代币。
最终，OM的真实流通量或许仅有8800万枚。较低的真实流通量让操控OM价格变得轻而易举，同时也能轻松清算任何做空仓位。交易者应对做空OM感到恐惧，因为团队掌控着大部分流通量，可以随意拉高或砸盘价格。
Mosi认为，OM背后可能涉及Tritaurian Capital——这家公司从@SOMA_finance借贷了150万美元（@jp_mullin888是SOMA的联合创始人，而Tritaurian由Jim Preissler拥有，后者是JPM在Trade.io的老板）——以及中东的一些基金和做市商。这些操作进一步压缩了真实流通量，使其计算变得更加困难。
这或许也解释了他们不愿意释放空投并决定实施锁仓期的原因。如果他们真的进行了空投，真实流通量将显著增加，可能会导致价格大幅下跌。
这并不是什么复杂的金融工程，但看起来像是一个有意为之的计划，目的是减少代币的真实流通量，并能轻易推高或爆砸OM的价格。
